9月16日，华检医疗（01931.HK）发布公告称玖联优配，公司与仁和药业（000650.SZ）间接全资附属公司仁和国际达成战略合作，于美国共同筹建全球首家OTC（非处方药）垂直领域RWA（真实世界资产）交易所。
分析人士指出，这标志着仁和药业这一国内OTC龙头企业，不再满足于传统产品出海模式，而是通过区块链技术将自身丰富的品牌、渠道和知识产权资产代币化，实现“上链出海”，抢占医药健康领域RWA创新高地。
华检医疗9月16日公告
战略合作 抢占OTC+RWA新赛道
华检医疗在公告中详细阐释了此次合作的“所中所”业务模式。该模式旨在打造一个覆盖多行业产业领域、B2B的现实世界资产机构间交易生态。
对于仁和药业而言，此次合作是其战略转型的关键一跃。通过盘活庞大的无形资产、优化资产负债表结构、创新融资模式，仁和药业将从以传统制药为根基的企业，成功升级为“全球OTC数字生态的构建者和运营者”。
此次合作基于双方明显的优势互补。仁和药业作为中国非处方药物（OTC）协会会长单位，拥有市场领导地位、无与伦比的渠道网络和价值深厚的品牌与知识产权资产。
而华检医疗则依托其ETHK生态玖联优配，具备成熟完备的技术基础设施体系、前瞻性的全球合规架构与稀缺牌照资源，以及创新的“所中所”轻资产商业模式。
多重价值 重塑OTC产业生态
分析人士指出，仁和药业与华检医疗合作的全球首家OTC垂直领域RWA交易所，不仅是两家企业的创新尝试，更可能对整个OTC行业产生深远影响。
RWA（真实世界资产代币化）已成为全球金融与区块链等产业竞相布局的重点方向。据Defillama数据，截至2025年6月，RWA总锁仓量（TVL）达125亿美元，较2024年增长124%。
医药创新资产代币化具有显著的底层逻辑优势。传统医药融资依赖私募股权或风险投资，面临股权稀释与退出周期长的痛点。
通过将品牌资产、专利技术及渠道权益等无形资产转化为可拆分交易的数字资产，可以实现未来收益权的价值重构。
此次合作旨在构建一个双向赋能的全球化市场。一方面推动中国资产出海，助力仁和药业及其关联的中国优秀OTC企业将其知识产权资产通过RWA代币化方式面向全球投资者融资与流通。
另一方面引进全球高科技资产，积极引入美国、日本等OTC产业发达地区的创新、高端产品与技术，丰富生态内涵。
业绩承压 寻求市值重估新空间
仁和药业此次“上链出海”的大胆尝试，有其现实的业绩考量。8月26日，仁和药业（000650.SZ）发布2025年上半年业绩报告，归母净利润同比下降13.87%至2.9亿元，营业收入减少16.46%至19.75亿元。
财报显示，业绩下滑主要是受医保控费政策、医药电商竞争等因素综合影响导致收入下降。净利润下滑凸显公司经营压力，扣除非经常性损益的净利润为2.07亿元，同比降17.88%。
“仁和药业需要通过创新业务模式来寻找新的增长曲线，重塑其在资本市场的价值逻辑。”分析人士表示，通过与华检医疗合作共建全球首家OTC垂直领域RWA交易所，仁和药业不仅有望获得可持续的平台运营收益，更可能彻底改变资本市场的估值逻辑。仁和药业旗下拥有“妇炎洁”“优卡丹”“仁和可立克”等家喻户晓的知名品牌矩阵，同时积累了大量专利权、商标权等核心技术资产。这些无形资产不仅构成了其核心竞争壁垒，更因其显著的收益能力和广泛的市场认可度，而被认定为具备极高的RWA代币化潜力与价值。
前景广阔 挑战犹存
RWA市场前景广阔。波士顿咨询公司（BCG）与新加坡数字证券交易所（ADDX）联合预测：到2030年，全球RWA市场规模将达到16.1万亿美元，占全球GDP的10%。
然而，RWA的发展也面临多重挑战。币安创始人赵长鹏（CZ）曾指出，RWA落地难度高于市场预期，主要面临流动性困境、监管复杂性和产品机制缺陷三大挑战。
特别是在医药行业，RWA代币化还需要解决法律界定问题——如何确保收益权不被认定为证券属性资产；其次需要平衡研发失败机率的定价合理性；此外，敏感研发数据跨境传输的技术安全与监管合规亦是重要关卡。
作为国内OTC领域的领军企业，仁和药业拥有丰富的产品资源、独具特色的营销手段和产品品牌，以及坚持科技领先的研发策略玖联优配，这些都为RWA代币化提供了优质的底层资产。分析人士表示，如果仁和药业的探索获得成功，中国医药行业将从单纯的“授权出海”（License-out）升级为“研发能力期权化出海”，打开更大的价值空间。
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